老板华帝万和业绩分化，厨卫企业这两年在寻找确定性

　　这两年来，受到房地产市场调整深度拖累的厨卫企业，一直在充满不确定性的市场上寻找确定性机会。家电圈注意到，这一轮厨卫企业的洗牌正在呈现“两极分化”走势，大企业逆势增长，但增速放缓，而中小企业或收缩或下跌或出局。市场的残酷性再次毫无保留地展现。

　　厨卫企业的发展，在最近三五年间突然掉进了一片沼泽地。大量的厨电、卫浴企遭遇了发展的天花板和增长的瓶颈，其中最具代表性的就是网红厨电品类集成灶，陷入了“增量市场没有、存量市场不爱”左右为难通道之中。

　　最近陆续发布的厨卫上市公司，特别是集成灶上市公司2023年财报，以及2024年一季度，为外界洞察厨卫市场和主要企业的变化提供了机会和平台。在家电圈看来，虽然老板、华帝和万和在营收和利润上，仍保持着阶段性的增长，甚至部分企业的增速抢眼，但是仍然无法抵挡发展动力和后劲不足的问题。

　　日前，随着网红厨电品类集成灶上市公司浙江美大、火星人、亿田制造和帅丰电器，在2023年和2024年一季度，相继遭遇“量跌利下滑”局面，专业厨卫企业的日子也不好过，营收增速放缓、市场业绩动荡，那么谁家表现最强?

　　最近发布的老板电器、华帝股份和万和电气三家厨卫上市公司2023年财报，以及2024年一季报，看似不错的业绩背后，却隐藏着问题和挑战。

　　首先，老板电器2023年实现营收112亿元，同比增长9.06%，继续稳居百亿阵营;归母净利润17.33亿元，同比增长10.2%。相对于2021年、2022年，似乎老板电器的经营业绩趋于稳定，但发展速度明显放慢。进入2024年一季度，老板电器营收约22.37亿元，同比增加2.75%;归母净利润约3.98亿元，同比增加2.49%，公司经营势头明显减弱放慢。原因正是油烟机、燃气灶的增长后劲没有，洗碗机和集成灶虽然是公司增长动力，但空间有限，很难保持增速的领先。

　　其次，2023年华帝股份实现营收62.33亿元，同比增长7.12%;归母净利润4.47亿元，同比增长212.50%;相对于2021年、2022年，华帝股份的营收质量出现明显的好转，特别是经营利润显著改善。应该是公司减少了大手笔的投入，聚焦更加务实高效的经营提质。进入2024年一季度，华帝股份实现营业收入约13.81亿元，同比增长15.6%;归母净利润约1.24亿元，同比增长34.61%。

　　华帝股份的营收和利润增速继续在行业抢跑，并明显优于老板电器。说明公司经营调整正在迎来一轮收获期，当然也是因为其营收规模和基数较小，增长空间相对较大。

　　再者，万和电气2023年实现营收约61.04亿元，同比减少7.91%;归母净利润约5.68亿元，同比增加3.31%。迎来新经营团队的万和电气，营收的下滑和利润增速的放慢表明，新团队的市场经营策略还处在磨合期和动荡期。进入2024年一季度，万和电气实现营业收入19.8亿元，同比增长23.53%;实现净利润1.66亿元，同比增长34.69%。这一成绩较去年出现了明显的好转，但是否预计公司整体经营进入新赛道，还需要时间给出答案。

　　可以确定的是，随着家电产业整体走向成熟，与房地产市场强关联的厨卫市场也步入了一轮发展的新赛道，外部拉力偏弱，基本要靠内生性驱动力。但整体趋势有助于行业领军大企业的发展，并持续推高行业竞争门槛和发展水平。